Две очень важные книги известного американского управляющего активами Питера Линча. О Линче здесь распространяться не буду, у меня ему посвящен целый раздел в главе 10 моей книги «Философия инвестирования Уоррена Баффетта». Напишу о том, почему это действительно важные книги.

Как известно, есть два основных подхода к инвестированию – на основе технического анализа, который является попыткой предсказать будущее движение цен на основе прошлой динамики, и стоимостной, то есть исходящий из соотношения рыночной и справедливой (или фундаментальной) стоимостей финансовых активов. Я, как и Уоррен Баффетт, являюсь сторонницей стоимостного подхода. Читатели моей книги о Баффетте иногда спрашивают меня о том, что еще почитать о стоимостном инвестировании. Помимо Баффетта есть целый ряд выдающихся инвесторов, придерживающихся стоимостной концепции, и некоторые из них написали великолепные книги. Я начинаю перечислять, но задающий вопрос, как правило, не говорит по-английски. И тут оказывается, что порекомендовать нечего, ибо на русский ничего не переведено. Кроме Линча. Так что читайте Линча – это единственный достойный источник о стоимостном инвестировании на родном языке, за исключением литературы о Баффетте, разумеется.
Как у нас большинство инвесторов-непрофессионалов торгуют акциями? Они покупают «Газпром» по 160, потому что «вчера» он стоил 180 и 160 – это кажется дешево. Дешево или дорого стоят акции определяется по отношению к цене в прошлом, но почти никто не сможет сказать, дорого это или дешево по сравнению с тем, сколько компания сможет в будущем заработать и сколько она должна при этом стоить. Чтение Линча – это первый шаг на пути к осознанию того, что инвестиционную привлекательность акций все же нужно представлять, когда их покупаешь.
В его книгах вы найдете много идей, здесь я хочу привести всего одну. Линч рассказывает историю горе-инвестора–самоучки, который выискивал идеи для инвестирования, копаясь в Интернете. Между тем, его жена сходила в торговый центр и обнаружила новый магазин одежды, где дешево и стильно. Народу туча. Она там купила целый мешок одежды и для себя, и для детей. Муж пропустил ее слова мимо ушей, но через несколько лет, когда выяснилось, что на своих вложениях он потерял, а акции компании, которую заметила жена, выросли в цене в несколько раз, он вспомнил давний разговор и решил купить эти акции. Жена же снова была в магазине и подметила, что он уже не тот – стало дороже и не модно. Народу там теперь нет. Муж снова проигнорировал ее мнение, на оставшиеся деньги купил акции и потерял во второй раз.
Книги Питера Линча, одна из которых была впервые опубликована в 1989-м, а другая в – в 1993-м году, имели колоссальный успех. Возникло даже понятие «линчизм» – инвестирование в акции тех компаний, товары которых нравятся инвестору как потребителю. Инвесторы-линчисты оказались не застрахованы от убытков, так как многие бросились скупать акции узкой группы известных брендов, которые оказались в результате переоценены, а затем, как водится, эти пузыри лопнули. Есть и более важная причина, почему «линчизм» уязвим. Побывав в любимом магазине и убедившись, что он по-прежнему популярен, вы ничего не сможете сказать о его финансовом положении. Для этого нужно изучать отчетность. Так, если бы вы в 2007 году поехали в Лас-Вегас, вычислили самое популярное казино и купили бы акции этой компании, то могли потерять до 98% вложенных денег. Все компании-операторы казино еще и девелоперы, под девелоперство были привлечены колоссальные кредиты, в кризис игорный рынок сократился значительно, проекты были приостановлены, не стало рассчитаться по кредитам возможности, ситуация сложилась предбанкротная… Линч, разумеется, все это понимает, сам, конечно же, внимательно изучал отчетность. Просто он максимально упрощает тему для совсем неподготовленного читателя – без финансовой подготовки.
То, о чем пишет Линч, – это обязательное, но недостаточное условие для успешного инвестирования. То есть те акции, которые не нравятся по Линчу, покупать нельзя, но если они по Линчу нравятся, то это не означает, что можно. Но надо же с чего начинать.
«Метод Питера Линча» (в оригинале One Up on Wall street) читала по-английски, а вот «Переиграть Уолл-стрит» (в оригинале Beating the Street) – по-русски и обратила внимание, что, как это часто бывает с финансовой литературой, перевод неудачный. Хуже того, что по книге видно, что ее переводила группа переводчиков, каждый использовал свои переводы одних и тех же терминов, а потом к единой терминологии книгу не свели. Перфекционистам стоит читать только в оригинале.